Bulle & Bär

ABC Rohstoffe - Edelmetalle

Edelmetalle (Engl. Precious Metals) werden industriell genutzt, sind uns allen aber besser aus der Kunst-/Schmuckindustrie und als Währungsgrundlage bekannt. Am bekanntesten sind Gold und Silber. Weitere Edelmetalle beinhalten Metalle aus der Platin-Gruppe: Ruthenium, Rhodium, Osmium, Iridium und Platin.

Es handelt sich bei Edelmetallen, wie bei den Basismetallen, um endliche Rohstoffe. Ein Großteil der Edelmetalle kommt aber nie wieder in den Verarbeitungszyklus zurück. Ein Mal verarbeitet liegt das Gold bei Sammlern, Investoren oder Kunst- und Schmuckbesitzern.

Gold - wie geht es weiter?

Nach dem der Goldpreis sich die letzten Wochen wieder stark erholt hat, stellt sich die Frage wie es nun weitergeht?

Der Preis für eine Feinunze Gold lag am Freitag den 26.12.2008 bei 866,80 US-Dollar. Charttechnisch betrachtet, ist dies eine sehr wichtige Marke. Wir sind an das obere Ende des mittelfristigen Abwärtstrends angelangt. Sollte es gelingen kurzfristig weiter nach oben zu laufen, steht sicherlich einem Erreichen der alten Höchststände  nichts im Wege. Ansonsten dürfte das Gold kurzfristig wieder in den Bereich der 820 US-Dollar zurücklaufen.

Fundamental hängt die Goldpreisentwicklung von den Faktoren US-Dollar-Entwicklung, Nachfrage aus der Schmuckindustrie und dem Angebot von Seiten der Produzenten ab. Ein wichtiger Faktor ist auch die sehr hohe Anzahl an sogenanntem Papiergold in Form von z.B. nicht hinterlegten Zertifikaten und derivativen Produkten etc. Von dieser Seite her könnte es zu einem starken Preisanstieg kommen, nämlich wenn Investoren ihre Papiere ausüben müssen/wollen.

Ein schwacher US-Dollar könnte dem Goldpreis auch weiteren Auftrieb geben. Allerdings hilft uns Europäern nicht groß weiter, da wir dem Preisanstieg im Gold den Währungsverlust entgegensetzen müssen. Ein starker US-Dollar hätte eine gegenteilige Wirkung.

Aktuell haben zahlreiche Goldproduzenten und Explorationsunternehmen Probleme: Durch die Finanz- und Wirtschaftkrise stehen ihnen nicht mehr die Finanzierungsmöglichkeiten wie in der Vergangenheit zur Verfügung. Dies wird in den nächsten Jahren zu einer Verringerung der Produktionsmenge führen. Zwar ist auch auf der Nachfrageseite durch die Wirtschaftkrise nicht mit einem starken Anstieg nach Schmuckgold zu rechnen. Zahlreiche Investoren decken sich aber mit physischem Gold ein. Dies dürfte über kurz oder lang zu einem Engpass führen können.

Als Anleger muss man sich aber auch die Frage stellen, warum der Goldpreis nicht schon höher steht. Alle Welt redet davon. Könnte dies nicht das Ende der Goldpreis-Hausse sein? Wer übte die letzten Wochen Druck auf den Goldpreis aus? Die Notenbanken? Antworten auf diese Fragen werden wir leider wie immer erst hinterher bekommen! Aktuell sprechen jedoch die meisten Indikatoren für einen steigenden Goldpreis.

ABC Rohstoffe - Basismetalle

Basismetalle:

Die früher oft als Buntmetalle (wegen der Farbe wichtiger Erze dieser Metalle) bezeichneten Basismetalle sind ein Sammelbegriff für Nichteisenmetalle. Sie werden vor allem industriell genutzt. So wird zum Beispiel Kupfer in Klimaanlagen, Leitungen etc. verwendet. Nickel findet seine Verwendung vor allem in der Stahlveredelung.

Basismetalle werden häufig auch als Zivilisationsmetalle betrachtet, da sie vor allem in entwickelten Ländern anzutreffen sind. Ihre Preise entwickeln sich meistens auch wie die Konjunkturzyklen, da die Nachfrage abhängig ist vom Wirtschaftswachstum.

Bei den Basismetallen handelt es sich um endliche Rohstoffe, die aber durch Recycling wieder in den Verarbeitungskreislauf zurückfinden. Durch das hohe Wirtschaftwachstum in den Schwellenländern kam es in den letzten Jahren zu einem starken Preisanstieg. Mittlerweile sind die Preise jedoch wieder stark gesunken aufgrund der aktuellen Rezession in zahlreichen Industrieländern wie den USA.

Zu den Basismetallen gehören Kupfer, Aluminium, Blei, Nickel, Zinn und Zink.

Frohe Weihnachten!

Liebe Leser und Leserinnen,

ich wünsche Ihnen und Ihren Familien ein friedvolles, geruhsames und fröhliches Weihnachtsfest und einen guten und erfolgreichen Start in das Jahr 2009.

Ihr

Jens Brunke

Commerzbank erhält Gelder aus dem staatlichen Rettungsschirm

Die Commerzbank AG und der Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung einigten sich am Freitag auf eine stille Staatseinlage in Höhe von 8,2 Mrd. Euro. Das Geld wird dem zweitgrößten deutschen Finanzinstitut zum 31. Dezember 2008 bereitgestellt. Die Verzinsung beträgt 9 Prozent. Die Gelder werden wie Eigenkapital verbucht und sollen das zuletzt stark aufgezehrte Eigenkapital der CoBa stärken. Zusätzlich hierzu wird der Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung für 15 Mrd. Euro Schuldverschreibungen der Bank garantieren.

Die CoBa muss hierzu folgende Bedingungen erfüllen:
-keine Dividenden für 2008 und 2009
-Vergabe von Sonderkrediten für den Mittelstand von 2,5 Mrd. Euro
- zudem erklärte die Bank, dass die für die Kreditvergabe bewährten Vorgaben beibehalten werden
-werden ab 2010 wieder Dividenden ausbezahlt, erhöht sich der Zinssatz für die Staatseinlage je 4,4 Mio. Euro Dividende um 0,01 Prozentpunkte.
-Die Garantien für die Schuldverschreibungen laufen maximal über drei Jahre und müssen auch bei einer Nichtinanspruchnahme bezahlt werden.

Auf die Geschäftspolitik der Bank soll der Staat keinen Einfluss haben.

Mit der Kapitalspritze dürfte die Commerzbank gut abgesichert sein. Auch der Kauf der Dresdner Bank sollte hiermit gut verkraftet werden. Wichtig bleibt es abzuwarten, ob die CoBa ihr Versprechen einhält, die Kreditbedingungen für den Mittelstand nicht zu verschärfen, sondern die bewährten Vorgaben beizubehalten.

Wirtschaftskrise trifft Stahlkonzerne

Die weltweite Wirtschaftkrise, vor allem in der Automobilindustrie, erreicht jetzt mit voller Härte auch die Stahlproduzenten. Im November sei die weltweite Stahlproduktion um 19 Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahresmonat gesunken. Die amerikanischen Stahlkonzerne mussten ihre Produktion mittlerweile sogar um 40 Prozent herunterfahren! Hier trifft die Krise in der Automobilindustrie besonders hart.

Auch der deutsche Stahlkonzern Thyssen-Krupp wird zunehmend in die Enge gebracht. Für Februar kündigte das Unternehmen Kurzarbeit an und die Mitarbeiter in verlängerte Werksferien geschickt, nach dem die Produktion im Einklang mit dem Weltmarkt um rund 20 Prozent gesenkt wurde.

Seit Jahresmitte 2008 befindet sich der Weltmarkt nunmehr im Rückwärtsgang und mit einer schnellen Erholung rechnen die Stahlproduzenten nicht. Daher dürfte auch im neuen Jahr die Produktion weiter auf niedrigem Niveau laufen oder sogar noch weiter gesenkt werden.
Nach Branchenangaben steigt im Markt zunehmend die Angst vor chinesischen Stahlexporten. Der weltweit größte Produzent drosselte seine Herstellung um vergleichsweise geringe 12,4 Prozent.

Es wird vermehrt berichtet, dass chinesischer Stahl in Europa zum Verkauf angeboten werde. Zudem sollen Stahllieferungen aus China ins Ausland künftig ohne staatliche Genehmigung möglich sein.

Lufthansa greift sich Austrian Airlines

Nach monatelangen Verhandlungen ist es nun also soweit: Die Lufthansa übernimmt die österreichische Fluglinie Austrian Airlines (AUA). AUA wird hierbei als eigene Marke mit einer eigenen Flotte in Wien erhalten bleiben.

Lufthansa erreicht somit ihr Ziel, stärkstes Luftfahrtunternehmen in Europa zu werden. Die trotz der weltweiten Krise in der Luftfahrt bilanziell und operativ sehr gut aufgestellte Lufthansa nutzt die aktuelle Schwäche bei vielen Konkurrenzunternehmen, um sich für die Zukunft noch besser aufzustellen.

Innerhalb von drei Jahren will Lufthansa die AUA aus der Verlustzone herausbringen. Dass Lufthansa dies kann, hat das Unternehmen bereits bei der Übernahme der Schweizer Fluglinie Swiss gezeigt. Hier gelang es auf eindrucksvolle Weise ein defizitäres Unternehmen in die Gewinnzone zu bringen.

Die österreichische Fluggesellschaft hatte in den vergangenen Jahren einen Schuldenberg von über einer Milliarde Euro eingeflogen und war unter dem starken Druck der rapide steigenden Kerosinpreise in den vergangenen Monaten schwer ins Trudeln geraten.

Für den von der ÖIAG gehaltenen AUA-Staatsanteil von rund 42 Prozent zahlt die LH einen Preis von 366 000 Euro, verspricht aber im Falle einer günstigen wirtschaftlichen Entwicklung der AUA bis zu 162 Millionen Euro nachzuzahlen. Sie übernimmt gleichzeitig aber AUA- Schulden in Höhe von mindestens 500 Millionen Euro und wird für die angestrebte Übernahme von bis zu 100 Prozent der AUA-Aktien über 300 Millionen Euro zahlen. Die Wettbewerbsbehörde der EU muss dem Verkauf noch zustimmen, weil der österreichische Staat 500 Millionen Euro der Gesamtschuldenlast der AUA von mindestens einer Milliarde Euro übernehmen will.

Lufthansa-Konzernchef Wolfgang Mayrhuber sagte nach dem Vertragsabschluss, die Lufthansa werde mit der Akquisition der AUA jährliche Synergien von 40 Millionen Euro bei den Kosten und 30 Millionen Euro auf der Ertragsseite erzeugen. Auf die Frage nach Entlassungen bei den rund 8000 AUA-Mitarbeitern meinte der gebürtige Österreicher gegenüber der dpa: "Im Moment ist kein Personalabbau vorgesehen. Wir wollen Produktivitätssteigerungen erreichen, ohne Kündigungen durchzuführen." Sollte sich die Rezession aber ausweiten, werde jedoch vermutlich "querbeet restrukturiert" werden müssen.

Lufthansa hat mit der Übernahme der AUA den richtigen Schritt in einer schwierigen Zeit gemacht und baut ihr Mittel- und Osteuropageschäft weiter strategisch klug aus. Langfristig dürfte sich die Übernahme lohnen. An Lufthansa führt in Europa seit heute definitiv kein Weg mehr vorbei.

Änderungen in der DAX-Familie

Die Deutsche Börse gab heute bekannt, dass die Beiersdorf AG (Nivea, 8X4, Tesa) und die Salzgitter AG (Stahl- und Röhrenproduzent) in den deutschen Leitindex Dax aufgenommen werden. Stichtag ist der kommende Montag, 8. Dezember 2008. Im Gegenzug fallen der Reifenhersteller Continental AG und die Hypo Real Estate AG 8HRE) aus dem Dax heraus.
Bei de Unternehmen werden künftig im MDax gelistet.

Der Grund für die Herausnahme der HRE Aktien aus dem Dax liegt in der starken Abnahme der Marktkapitalisierung der frei handelbaren Stücke begründet. Von 7,6 Mrd. Euro fiel diese auf nunmehr 623 Mio. Euro.

Weitere Änderungen gibt es im MDax, im TecDax und im SDax. Für den MDax-Wert AMB Generali, der wegen seines zu geringen Streubesitzanteils die gesamte Indexfamilie verlassen muss, wird die Aktie des Spezialverpackungshersteller Gerresheimer in den MDax aufgenommen. Die Deutsche Börse hat kürzlich die Anforderungen an den Mindest-Free Float von fünf auf zehn Prozent erhöht.

Seit den Turbulenzen um die VW-Aktien ist es Pflicht für alle Index-Werte geworden, dass mindestens zehn Prozent ihrer Aktien frei handelbar sind. Im TecDAX verlieren wegen der neuen Streubesitz- Regelung die Aktien von Versatel und Epcos ihre Plätze. Ersetzt werden die beiden Unternehmen durch die Technologie-Werte Smartrac und Jenoptik. Der im SDax frei gewordene Platz von Gerresheimer, sowie die Plätze von IKB Deutsche Industriebank und HCI Capital werden durch Delticom, Loewe und Klöckner Werke ersetzt.

Dow Jones mit massiven Kursverlusten

Der Dow Jones zog sich heute in sein Schneckenhaus zurück und duckte sich vor der nun offiziel bestätigten Rezession. 680 Punkte oder 7,7 % gabe der Dow heute nach und schloß bei 8149,09 Zählern.

Seit Dezember 2007 befindet sich die US-Wirtschaft nach Angaben des Nacional Bureau of Economic Research (NBER) nunmehr in der Rezession. Zudem befürchten die unabhängigen Ökonomen des NBER, dass es zur schlimmsten Rezession seit dem Ende des 2. Weltkrieges kommen könnte.

Der nunmehr ein Jahr andauernden Rezession ging eine Phase der Expansion voraus, die im November 2001 begonnen hatte. Die aktuelle Rezession ist bislang schon die drittschärfste Abwärtsbewegung seit der Großen Depression in den 30er Jahren. Nur die Rezessionen Mitte der 70er Jahre und Anfang der 80er Jahre seien schlimmer gewesen.

Die Finanz- und Wirtschaftkrise habe in den USA schon mehr als 1,2 Millionen Jobs gekostet.

Aktuell ist ein Ende der Wirtschaftskrise noch nicht zu sehen. Vielmehr bleibt abzuwarten, inwieweit Asien und Europa in den Abwärtssog mithineingezogen werden. Die Wirtschaftnachrichten aus China und Indien, aber auch aus Europa lassen ein stärkeres Überschwappen der Krise befürchten.

Chinas Industriproduktion sinkt

Die internationale Wirtschaftkrise erfasst nun immer mehr auch China. So ist Umfragen zufolge die Industrieproduktion in China im Monat November stark zurückgegangen.

Der chinesische Einkaufsmanagerindex (PMI) des Fachverbandes für Logistik und Einkauf ging auf 38,8 Punkte zurück. Im Oktober waren es noch 44,6 Punkte. Werte über 50 Zähler deuten auf eine Ausweitung der Geschäfte hin. Ein Stand darunter zeigt hingegen einen Rückgang an.

Immer mehr scheint sich die schwache Auslandsnachfrage nach chinesischen Waren auf die produktionsgetriebene Wirtschaft Chinas auszuweiten. Zudem befürchtet die chinesische Regierung zunehmend soziale Probleme. Wachstumsraten unter 8 % sind für China wohl ein größeres Problem und könnten durchaus zu innenpolitischen Spannungen führen, da viele Universitätsabsolventen und andere neu ins Arbeitsleben drängende Chinesen bei einem weiter abnehmenden Wirtschaftswachstum keinen Arbeitsplatz mehr finden. Hier dürfte die Regierung mit aller Kraft entgegenwirken.